{"id":13,"date":"2009-08-24T09:51:23","date_gmt":"2009-08-24T13:51:23","guid":{"rendered":"http:\/\/capecoralnewhomes.com\/nmb-blog\/?p=13"},"modified":"2012-09-12T05:05:54","modified_gmt":"2012-09-12T09:05:54","slug":"us-immobiliencrash-entwicklung-und-tendenzen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nmb-florida-realty.com\/nmb-blog\/2009\/08\/us-immobiliencrash-entwicklung-und-tendenzen\/","title":{"rendered":"US-Immobiliencrash – Entwicklung und Tendenzen"},"content":{"rendered":"

TEILAUSZ\u00dcGE AUS einem PRESSEBERICHT VOM JUNI 2009<\/strong><\/p>\n

Nachdem die amerikanische Notenbank (Federal Reserve-FED) zur D\u00e4mpfung des Crashs nach dem Platzen der Internetblase die Leitzinsen auf ein historisches Tief gesenkt hatte, kam es zum Aufbau einer gigantischen Immobilienblase in den USA. Betroffen waren vor allem die „prime locations“ Kalifornien und Florida. Aufgrund extrem niedriger, aber kurz laufender Hypothekenzinsen kam es zu einem explosionsartigen Nachfrageboom im Immobilienbereich. Jeder wollte sich in seiner Traumregion „Florida“ ein Haus kaufen. Die Banken vergaben gro\u00dfz\u00fcgige Kredite, allen voran die beiden gr\u00f6\u00dften Immobilienfinanzierer Freddie Mac und Fannie Mae. Die Kreditnehmer waren zu einem nicht unerheblichen Teil so genannte NINAs (N<\/strong>oI<\/strong>ncomeN<\/strong>oA<\/strong>ssets), d.h. ein Klientel bei dem es eigentlich offensichtlich war, dass sie ihren Zahlungsverpflichtungen dauerhaft nicht nachkommen konnten. Dieses Klientel mit schlechter Bonit\u00e4t stellte den gr\u00f6\u00dften Teil im so genannten Subprime-Segment dar.<\/p>\n

Als die Zinsen stiegen und die Sub-Prime-Blase schlie\u00dflich platzte, gab es kein Halten mehr \u2013 die Immobilienpreise in den USA st\u00fcrzten in einer atemberaubenden Geschwindigkeit ab und mit ihnen die Kapitaldecken der finanzierenden Banken. Fannie Mae und Freddie Mac wurden zwischenzeitlich verstaatlicht und erhielten bisher Kapitalhilfen von fast 100 Mrd. US-Dollar. Fannie Mae ben\u00f6tigt nun eine erneute Kapitalspritze des Staates in H\u00f6he von 10,7 Mrd. Dollar, nachdem auch im zweiten Quartal 2009 zum achten Mal in Folge Verluste erwirtschaftet wurden – diesmal in H\u00f6he von 14,8 Mrd. Dollar. Fannie Mae steht neben Freddie Mac hinter jedem zweiten Immobilienkredit in den USA. Die Situation beim Schwesterinstitut Freddie Mac sieht inzwischen etwas besser aus, sie erwirtschafteten immerhin im zweiten Quartal 2009 einen Gewinn – das erste Mal seit zwei Jahren.<\/p>\n

Zusammen mit dem Immobilienforscher Karl Case erstellte der international renommierte Spitzen\u00f6konom Robert J. Shiller den so genannten Case-Shiller-Index. Er erfasst die Immobilienpreisentwicklung der 20 gr\u00f6\u00dften US-St\u00e4dte und ist heute der wichtigste Index zur Beurteilung des US-Immobilienmarktes. Im Vergleich zu dem im II. Quartal 2006 erreichten Spitzenwert sind die H\u00e4userpreise in den USA inzwischen um durchschnittlich 32,2%<\/strong> zur\u00fcckgegangen, in einzelnen Regionen ist der R\u00fcckgang noch wesentlich deutlicher.<\/p>\n

Laut Robert J. Shiller war ein derart massiver Preissturz nur in den Zeiten der \u201eGro\u00dfen Depression\u201c von 1925 bis 1933 zu verzeichnen. Damals fielen die Immobilienpreise um ca. 30% bei einer Arbeitslosenrate von 25%. Die Arbeitslosenrate in den USA hat heute erstmalig seit 25 Jahren die 9% Marke \u00fcberschritten, die Tendenz ist weiter steigend. Eine Arbeitslosenquote von 12% in 2010 wird nicht mehr ausgeschlossen. \u00a0Momentan scheint sich zumindest eine gewisse Verlangsamung des Preisverfalls anzudeuten. Die Durchschnittspreise der Immobilien befinden sich heute auf dem Niveau des IV. Quartals 2002. Dies entspricht dem Preislevel der Ausgangssituation vor Beginn des Booms. Wir haben den Chartverlauf des CS-Index unter langfristigen Gesichtspunkten untersucht und kamen zu dem Ergebnis, dass durchaus noch Spielraum nach unten besteht (siehe nachstehende Grafik).<\/p>\n

\"CS-Index\"<\/p>\n

Interessant in diesem Zuammenhang ist auch die Entwicklung des Aktienindex der 500 gr\u00f6\u00dften US-Unternehmen (S&P 500). Der Verlauf ist fast deckungsgleich. Ursache des zeitlich versetzten\u00a0 „\u00dcbersch\u00e4umens“ ist wohl in beiden F\u00e4llen eine \u00fcberwiegend kreditfinanzierte Blase.<\/p>\n

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Die Immobilienhausse begann just in dem Moment (2001\/2002) als die FED die Leitzinsen zur Bew\u00e4ltigung der geplatzten Internetblase am Aktienmarkt aggressiv senkte.<\/p>\n

\"S&P<\/p>\n

Die neue Krise soll nun wiederum mit extrem niedrigen Leitzinsen bew\u00e4ltigt werden. Ein Spiel mit dem Feuer, aber die einzige M\u00f6glichkeit. Angesichts steigender Arbeitslosigkeit, r\u00fcckl\u00e4ufiger Industrieproduktion und eines sich abschw\u00e4chenden Privatkonsums sieht der S&P Index-Ausschuss momentan keine Anzeichen einer schnellen Erholung der Immobilienpreise \u2013 entsprechend zur\u00fcckhaltend sind die Investoren. Ein Verfall der Immobilienpreise in den USA auf ein Niveau des Jahres 2000 kann nicht mehr ausgeschlossen werden. Dies w\u00fcrde einen nochmaligen R\u00fcckgang zwischen 10 und 15% bedeuten. Viele Investoren stehen mit hohen Cash-Positionen an der Seitenlinie und beobachten die Entwicklungen sehr aufmerksam. Vor allem f\u00fcr europ\u00e4ische Investoren ergeben sich in Anbetracht eines wieder abwertenden US-Dollars (10% seit Anfang 2009) k\u00fcnftig gute Einstiegsm\u00f6glichkeiten in den US-Immobilienmarkt.<\/p>\n

Zusammenfassung Juni 2009
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Verk\u00e4ufersituation:<\/strong><\/em><\/p>\n